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證券商應就其財務狀況、經營結果及現金流量之情形加以檢討，並就其
變動原因加以分析。其內容至少包括左列各事項，並得視實際需要按部
門別加以討論：
一、重大資本支出及其資金來源：說明最近二年度已投資或承諾之重大
資本支出及未來五年擬投資之資本支出之性質、預期效益及其實際
或預期之資金來源。若預期未來舉債及增資之相對資金成本或舉債
及增資政策將有重大變動時，應加以說明。（格式二十三）
二、流動性：分析最近二年度之流動性及其增減變動之原因，並就營運
趨勢、資金需求及其他重大承諾、交易或非交易事項，說明未來營
運資金需求變動之情況、由營業所能產生之營運資金數額，及需由
或可由外部取得之營運資金數額。如發現流動性已有或將有重大不
足，應指明已採行或擬採行之補救措施。(格式二十四)
三、經營結果：分析最近二年度繼續營業部門損益之構成項目及影響其
增減變動之重要交易、非交易事項及經濟環境之變動。當收入或費
用有重大增減變動時，並應說明此項變動之原因。若營運政策、市
場狀況或其他內外在因素已發生或預期將發生重大之變動，致使繼
續營業部門之收入或費用發生重大之增減變動者，應說明其事實及
影響。（格式二十五）