法規資訊

法規名稱: 期貨商風險管理實務守則
公布日期: 民國 99 年 01 月 27 日
沿革資訊: 中華民國99年1月27日臺灣期貨交易所股份有限公司臺期稽字第099000090 40號公告修正發布第5點

異動條文

 
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5.風險性之績效管理
5.1 績效之衡量
5.1.1 一致性之衡量基礎
      期貨商應依一致性原則,衡量各單位或各項業務績效;衡量過程中
      宜考量不同業務別之風險,並據以作為資本配置之依據。
      守則說明:
      1.常用之績效量化指標包括:損益、股東權益報酬率等。公司宜依
        風險管理政策及績效目標,考量不同業務之風險程度,以有效衡
        量不同業務單位之績效。
      2.為落實風險調整後績效管理,以確保整體風險管理策略與經營活
        動間之一致性,宜於獎酬制度、投資機會評估、產品定價、利潤
        分析、投資組合管理、風險限額設定與資本結構決策中,參酌運
        用風險調整後績效之衡量結果。
5.1.2 量化與質化之評估
      期貨商各單位之績效衡量,宜同時考慮量化與質化指標。
      守則說明:
      1.量化績效指標包括:風險調整後績效衡量指標(risk- adjusted
        performance measurement,RAPM),或股東權益報酬率等,惟於
        實際比較各業務單位績效時,宜擇一衡量。
      2.質化績效指標包括:
      (1) 業務單位之營運策略。
      (2) 與客戶、同業間及社會大眾之關係。
      (3) 期貨商之風險偏好情況。
      (4) 市場上之競爭性地位。
5.1.3 風險調整後績效衡量指標
      期貨商宜採風險調整後績效衡量指標,評估各單位或交易人員之營
      運績效。
      守則說明:
      1.各部門、業務單位或交易人員之績效衡量,宜採用同時考量報酬
        與風險之風險調整後績效衡量指標,例如:風險調整後報酬對風
        險調整後資本(risk adjusted return on risk adjusted cap-
        ital, RARORAC)指標(如下圖所示),或其他適當之指標。
      2.風險調整後績效衡量指標,可協助期貨商有效配置各業務單位之
        風險調整後資本,並在一定的風險承擔額度內追求最大利潤。

        圖二:風險調整後報酬與調整風險後資本

                              ┌───────────────┐
                              │+直接與間接收益(註一)      │
        ┌───────┐    │-直接與間接費用(註二)      │
        │風險調整後報酬│→  │-預期信用損失:              │
        └───────┘    │  預期信用暴險、預期違約機率、│
                              │  預期回收率。                │
                              └───────────────┘
                              ┌───────────────┐
                              │+可涵蓋市場風險損失之資本:  │
                              │  當期市場價值、估計之市場價值│
        ┌───────┐    │  、持有期間、相關性          │
        │風險調整後資本│→  │+可涵蓋未預期信用風險損失之資│
        └───────┘    │  本                          │
                              │  信用暴險分配、違約機率分配、│
                              │  回收率分配                  │
                              │+可涵蓋未預期作業風險損失之資│
                              │  本(若可量化)              │
                              └───────────────┘
        註一:直接與間接收益係指實際自外部取得之收益,亦包含內部
              部門間轉撥利益與風險調整後資本設算利益。
        註二:直接與間接費用係指實際發生之成本與費用外,亦包含內
              部作業轉撥成本費用與內部資金轉撥成本
5.1.4 績效目標
      期貨商宜對業務單位訂定適當之績效目標。
      守則說明:
      1.績效目標之訂定與評估宜一併考量董事會或風險管理委員會事前
        核准之風險限額或各種風險參數。
      2.各業務單位應訂定不同的績效目摽,並納入預算中控管,其訂定
        原則宜考慮以下因素:
      (1) 各單位之歷史績效。
      (2) 是否為新商品或新的營業活動。
      (3) 期貨商之整體行銷或銷售策略。
      3.業務單位之績效目標或交易人員之薪酬制度,宜考量其風險承擔
        程度。
      4.績效目標亦可作為價格訂定之參考因素。
5.1.5 投資機會之評估
      期貨商對未來投資機會之評估工具,宜採風險調整後績效指標。
      守則說明:
      期貨商宜評估新業務或新商品之所有相關風險與成本,求算風險調
      整後報酬,並與既定目標水準比較,作為投資與否之參考依據。
5.2 收入與成本配置
5.2.1 收入認列政策
      期貨商應制訂收入認列政策,以有效反映業務經營實況及符合現行
      會計原則,俾協助董事會及風險管理委員會取得充分之資訊,以利
      掌握風險。
      守則說明:
      1.期貨商自有部位應採取逐日洗價之方式確認損益。
      2.期貨商應設定收入認列之政策,以規範收入認列之時點與金額,
        及業務單位間收入分配之策略。
      3.配合部位採取逐日洗價方式確認損益,期貨商進行風險調整後績
        效衡量時,應考慮預期信用損失及可涵蓋流動性風險與作業風險
        之準備。
      4.期貨商各業務單位對於相似之商品與交易應採一致之方法評價。
5.2.2 成本配置
      期貨商應將直接與間接成本分攤於各業務單位,以做為衡量各業務
      單位貢獻程度之指標。
      守則說明:
      1.為確保成本分攤之公平性,宜參考下列原則:
      (1) 所有直接成本應歸屬至各業務單位。
      (2) 成本分配至各業務單位之方式應採一致。
      (3) 支援部門之成本應以其所提供服務之預計成本為基礎進行分配
          。
      (4) 行政管理部門之間接成本應合理分配至各業務單位,或於設定
          各業務單位風險調整後獲利目標時加以考量。
      2.成本分攤政策對於事前議定以外之服務亦需妥善處理。
5.2.3 資金成本與轉撥計價
      期貨商各業務單位應以一致及客觀之方式,運用轉撥價格(Trans-
      fer Prices)評估獲利狀況。
      守則說明:
      1.財務部門對於其所提供之資金應依轉撥計價方式,向各業務單位
        計價。各業務單位間金融商品交易亦需以轉撥計價方式進行計價
        。
      2.轉撥價格之運用宜考慮下列原則:
      (1) 轉撥價格適用於不同單位間所有資產、負債、權益及資產負債
          表外商品之交易。
      (2) 轉撥價格之訂定宜考量邊際成本。
      (3) 內部交易無合理價格可供參考時,宜運用邊際成本加成之方式
          訂定。
      (4) 轉撥計價之方式應具公平性,並有助於提昇營業水準,計價之
          機制應力求簡化。
5.3 資本規範及其他相關議題
5.3.1 資本規範
      期貨商應維持一持續、正確且符合主管機關規範之調整後淨資本額
      。
      守則說明:
      1.期貨商應依規定期限完成調整後淨資本額之計算,並保留相關計
        算之紀錄。
      2.風險管理人員或單位應了解期貨商之交易策略及其對調整後淨資
        本額之影響。
      3.期貨商應配合主管機關規定,建立調整後淨資本額檢核之內部控
        管機制。
5.3.2 薪酬政策
      期貨商之薪酬政策應確保與公司文化、長期經營目標與策略及控制
      環境相呼應。
      守則說明:
      1.期貨商須提供足夠的誘因,以確保所僱用之風險管理人員具有適
        當之專業知識及經驗。薪酬政策之設計亦應考量風險管理人員業
        務執行之獨立性。
      2.期貨商經理人及業務人員之績效考核及酬金標準,及董事、監察
        人之酬金結構與制度,應依下列原則訂定之:
      (1) 期貨商應依據未來風險調整後之績效,並配合公司長期整體獲
          利及股東利益訂定績效考核及酬金標準或結構與制度。
      (2) 酬金獎勵制度不應引導董事、監察人、經理人及業務人員為追
          求酬金而從事逾越公司風險胃納之行為,期貨商並應定期審視
          酬金獎勵制度與績效表現,以確保其符合公司之風險胃納。
      (3) 期貨商酬金支付時間,應配合未來風險調整後之獲利,以避免
          期貨商於支付酬金後卻蒙受損失之不當情事,酬金獎勵應有顯
          著比例以遞延或股權相關方式支付。
      (4) 期貨商於評估董事、監察人、經理人及業務人員個人對公司獲
          利之貢獻時,應進行期貨業之整體分析,以釐清該等獲利是否
          因其運用公司較低資金成本等整體優勢所致,俾有效評估屬於
          個人之貢獻。
      (5) 期貨商與其董事、監察人、經理人及業務人員之離職金約定應
          依據已實現之績效予以訂定,以避免短期任職後卻領取大額離
          職金等不當情事。
      (6) 期貨商應將前揭訂定績效考核及酬金標準或結構與制度之原則
          、方法及目標對股東充分揭露。
        本守則所規範業務人員係指其酬金或績效考核來自銷售各種金融
        商品、服務之人員。
5.3.3 內部稽核
      期貨商之內部稽核單位,應檢視公司風險管理制度之落實執行情形
      ,據實揭露於稽核報告,對於檢查所發現之缺失或異常事項,並應
      於該稽核報告陳核後加以追蹤,定期作成追蹤報告,以確定相關單
      位業已及時採取適當之改善措施。
5.3.4 稅務
      期貨商應定期檢視稅務問題,避免因稅務問題而遭受重大損失。
5.3.5 企業運作之健全性
      期貨商應建立危機管理制度,以確保發生重大危機時仍可持續運作
      。
      守則說明:
      1.該制度應明確定義與分配責任歸屬,並給予適當授權。
      2.該制度內容應包含系統備份與回復、快速建立與出脫現有部位之
        程序、違約交割及臨時現金管理需求之程序等。
      3.應指派資深人員擔任對外代表,負責全面性之危機處理。
5.3.6 關係企業之風險控管
      期貨商之風險控管作業宜考量所屬關係企業,並訂定企業集團整體
      之風險管理政策。
      守則說明:
      1.期貨商應視對關係企業之控制能力,建立適當之整體風險控管機
        制。
      2.期貨商對於關係企業具有控制能力或重大影響力者,必要時宜調
        整關係企業之風險管理政策目標,使其與期貨商整體風險管理政
        策之目標一致。個別關係企業之風險應額外揭露,以掌握其對於
        整體集團風險之影響程度。
      3.期貨商風險評估結果應呈報母公司,以評估與彙總集團整體風險
        。